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黨的二十大報告中提出：深入實施創新驅動發展戰略，開辟發展新領域新賽道，不斷塑造發展新動能新優勢，加快實現高水平科技自立自強。黨的二十大還明確指出，健全資本市場功能，提高直接融資比重。這對構建高水平社會主義市場經濟體制、推動高質量發展對資本市場提出了新要求。

經歷了改革開放以來的高速發展，中國經濟進入了新的發展階段，為提升全要素生產率，以更高質量、更有效率的方式提高經濟總產出，產業升級以及科技創新是必由之路。作為資本市場重要專業機構，公募基金如何在國家推進實施創新驅動發展戰略的進程中，努力承擔更多責任，發揮更大作用，推動資本市場的高質量發展，是基金行業的重要課題。景順長城基金將通過以下四大方面，助力創新驅動發展戰略，落實黨的二十大精神。

以國家戰略為導向，強化資本市場資源配置功能

以國家創新驅動發展戰略為導向，主動融入經濟社會大局，更好落實高水平科技自立自強、建設現代化產業體系等戰略部署，促進科技、資本和實體經濟高水平循環。資本市場發揮著連接實體經濟、科技創新、金融市場的樞紐作用。作為公募基金，在服務實體經濟和推進國家創新驅動發展戰略中，通過發揮資本市場價格發現功能，促進資源合理有效配置，提高資本市場資源配置效率，引導更多的金融資源流向實體經濟中具備增長潛力的方向。

創新發展需要資本市場的支持。相較于一級市場，二級市場能通過極高的資源配置效率，篩選具有發展前景和增長潛能的公司，引導市場的資金流向科技創新領域，也能讓普通投資者參與到國家新興產業發展和科技創新中來。同時，企業在二級市場的表現，會明顯影響一級市場融資的成本。經過二級市場資本篩選的具備一定企業價值和信用的公司，其再融資能力和資產配置能力有望得到提升。

在快速變化的科技創新行業，企業可將資金用于補充運營資金、研發項目和購買設備等資本開支，以及產業鏈的收購兼并，從而在技術和成本上實現進一步的突破，拉開與產業內其他企業的差距，形成領先優勢，在產業內形成示范效應以及正向循環。展望未來，資本市場將受益于科技創新企業的成長，也將同時反哺企業，為科技創新企業提供發展動力，使得企業能夠發展壯大，形成良好的正循環。

積極布局不同創新領域，豐富產品供給與創新

資本市場已形成涵蓋滬深主板、創業板、科創板、北京證券交易所等在內的體系完整、層次清晰、功能互補的多層次架構，初步形成了特色突出、錯位發展、適度競爭的格局，市場整體的包容性、適應性、覆蓋面大幅提升，對科技創新類企業的服務力度大大增強。

作為專業投資機構，景順長城基金在產品布局上，緊跟國家政策導向，同時緊密結合公司自身投資能力圈進行產品開發和布局。近兩年，圍繞新能源、芯片、碳中和、科技創新主題進行了積極的行業和主題型產品布局，投資市場涵蓋A股、港股及全球市場；同時支持配合北京證券交易所建設及專精特新企業扶植政策導向，積極參與首批北京證券交易所主題和專精特新主題基金布局。未來，公司產品布局將繼續堅持創新驅動戰略：緊密跟蹤產業升級趨勢，拓展服務實體經濟的范圍，引導資本向國家戰略科技創新行業聚焦。同時，結合公司核心投資能力，秉承高質量發展原則，以長期投資、提升投資者獲得感為核心創新理念進行產品布局。

持續提升投研能力，打造科技創新企業投研框架

科技創新類公司處于快速變化的新興產業賽道，與成熟的傳統行業相比，其商業模式、產品競爭力、資源優勢穩定性相對較弱，容易受到技術迭代升級的影響，往往等到財務報表披露的時候，有些變化已經發生或者已經影響到對企業的價值判斷。在不斷的摸索中，目前景順長城基金已形成了較為清晰的科技創新類企業的研究和投資框架。

把握時代大方向，研判產業趨勢。投資需要“抬頭看天”，基于時代背景和行業趨勢去積極發掘和把握機會。每個時代都有自身的特征?；乜粗袊?0年的商業史，往往順應國家產業發展趨勢、有時代背景推動的那些行業當中的公司，成長的速度比其他行業更快，成長的確定性更強?？萍紕撔缕髽I作為成長型公司，需要在產業和企業成長的初期、中期介入，這就要求投資者對產業形成深刻的理解，對產業趨勢有前瞻性的判斷，而這些的前提是，我們必須思考，在特定的時代背景之下，哪些產業遵循社會發展的規律，為國家和社會創造價值。

建立全產業鏈研究體系。從產業鏈上下游的角度，對上市公司進行全面的分析判斷。首先，通過全產業鏈的研究，能夠使得產業脈絡得到清晰的展示，從而更好地看清細分行業本質，找出產業鏈中業績彈性大、受益于產業發展趨勢的子行業和公司。其次，通過多角度、多層面分析和驗證，能夠更高頻率跟蹤產業鏈上下游和公司基本面動態變化。眾所周知，科技創新類成長股的估值領先于產業周期和基本面，通過更高頻率的動態跟蹤，可以把握行業和公司成長爆發點，更好地判別產業周期，從而用高成長去消化高估值，避免在泡沫上“舞蹈”。

跟蹤技術變遷，及時捕捉新技術、新方向機會。在消費服務行業，如果一個公司在擁有優異的商業模式的基礎上，積累了較深的“護城河”，那么其領先優勢在短期是難以被撼動的。但在快速變化的科技領域，傳統投資方式可能失效，沒有什么可以成為永久的護城河，挑戰者通過科技創新擊敗傳統壟斷者的故事時常會發生。因此，需要在快速迭代和產品生命周期短的行業中尋找技術創新的演變軌跡，通過研究新技術、新方向，在某些情況下可以預判行業的下一步變化，進而及時捕捉投資機會。

未來景順長城基金將進一步加大在科技創新領域的投資布局力度，持續加強人員配置和投研內部溝通，打造平臺化的研究團隊，進一步做好對科技創新產業研究的普及和分享。

關注重大產業領域的巨大變化，把握投資機會

中國在發展科技創新的道路上，已經具備了堅實的基礎。很多中國企業在銳意進取的管理層帶領下，依托龐大的內需市場，制造業長期發展積累沉淀下來的產業鏈和技術優勢，以及不斷釋放的工程師紅利，逐步承接全球范圍內的產能轉移，在許多新興產業上已經具備了一定的競爭力。無論是從創新的必要性，還是產業的發展基礎角度來看，隨著我國創新驅動發展戰略的加速落地，一些科技創新類產業正在迎來巨大的變化。

在黨的二十大報告中，“國家安全”被置于顯要位置。當今世界面臨百年不遇之大變局，在競爭和沖突的大背景下，要抵御外部沖擊帶來供應鏈的不確定性以及保障科技制造業的優勢，必須通過提前規劃確保產業的自主可控。產業的自主可控包括了半導體、新材料、高端裝備等，目前中國在這些領域的技術能力仍有待突破。未來隨著政府、產業、資本進一步加強合作，并推動供應鏈廠商技術能力突破，國產替代將迎來前所未有的成長機遇。

我們正在經歷史無前例的能源電氣化浪潮。新能源是中美歐共同的選擇，也是未來趨勢較明確的產業。大力發展新能源產業，是落實我國碳減排目標、構建“雙循環”新發展格局的有力支撐，也是構建能源供應體系的重要組成部分。隨著全球能源結構的加速優化，新能源產業發展已蔚然成風，光伏、風電與鋰電相關產業仍會持續收獲利好。當前，我國新能源(600617)產業已打下堅實基礎，在產業規模、制造技術水平、成本競爭力等方面有明顯的競爭優勢。未來隨著政策的扶持、技術研發的進步以及規模效應的顯現，新能源的發電效率和度電成本有望進一步突破，成長空間巨大。

從需求側來看，隨著老齡化相關的醫療需求以及經濟發展帶來的醫療需求升級，生物醫藥已成為當前最具成長性的產業之一；從供給側來看，中國人口多、發展快、市場規模大、醫療資源和科技資源豐富，是生物醫藥創新發展的沃土。過去十多年以來，我國在醫藥科技創新方面已經取得了一定的成果，其中醫療器械板塊誕生了較多硬科技龍頭，部分大型設備企業已具備與進口巨頭比拼的實力。此外，在內窺鏡、質譜儀和微電生理等高壁壘領域，國產企業持續攻關，未來具備較大進口替代空間。創新藥層面，我國具備患者入組成本優勢和臨床CRO工程師紅利，雖然在靶點原創性上相比海外還有較大差距，但越來越多中國藥企在腫瘤、自免、降糖減肥等領域研發出較多同類最優的產品，在雙抗、CAR-T和mRNA等前沿技術上持續突破，未來頭部創新藥企具備出海潛力。接下來，隨著我國經濟和科技實力的增強，新藥研究和醫藥產業發展有望向更高的目標奮進。

展望未來，中國經濟、中國資本市場正在迎來高質量發展的新階段，景順長城基金將持續深入貫徹實施國家創新驅動發展戰略，關注國家重要產業領域，從資本市場資源配置功能、投資產品的布局、投研能力等方面著力，為服務實體經濟、助力經濟轉型升級和推動科技創新類企業的高質量發展，貢獻專業的力量。