制造業PMI顯著回升,穩經濟政策效能持續顯現
9月份,我國制造業采購經理指數為50.1%,比上個月上升0.7個百分點,時隔兩個月重回榮枯線以上;非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.6%、50.9%,繼續保持在擴張區間。三大PMI指數均高于50%的臨界點,我國經濟總體延續恢復發展態勢。其中,制造業PMI顯著回升,表明企業生產經營改善,經濟增長的微觀層面活力有所增強。9月的PMI數據反映出當前經濟運行的多個特點。
一是制造業生產活動加快。9月份生產指數為51.5%,比上個月上升1.7個百分點,是帶動整體PMI指數上升的重要動力。過去兩個月,受持續大面積高溫的影響,生產型企業的正常經營活動有所放緩,生產指數降至榮枯線以下。9月份以來高溫天氣逐漸消退,各地支持企業生產的政策措施密集出臺,促進生產指數回升到榮枯線以上。主要工業生產高頻指標回升,全國高爐開工率上升,主要工業產品產量增多,表明工業生產環比加快。從主要行業來看,食品、醫藥、非金屬礦物制品、通用設備制造等行業生產指數均升至54%及以上,這些行業生產明顯加快。生產的加快帶動企業原材料采購力度加大,采購量指數升至50.2%。
二是企業經營預期改善。9月份生產經營活動預期指數為53.4%,高于上月1.1個百分點,反映出制造業企業信心有所回升。一方面,產業鏈上下游協同復工,產業鏈供應鏈得到鞏固,有助于企業信心的恢復,企業收入預期得到改善。另一方面,隨著穩經濟一攬子政策持續發揮效能,擴大有效投資、促進消費復蘇的政策措施加快落地,促進企業對市場預期的改善。今年全國累計新增減稅降費及退稅緩稅緩費已超3.4萬億元,其中大規模增值稅留抵退稅是重點,惠及大量制造業企業。從主要行業看,農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、醫藥、汽車、鐵路船舶航空航天設備制造等行業生產經營活動預期指數位于58%以上較高景氣區間,表明相關行業的企業對市場發展前景較為樂觀。
三是內需正在逐漸恢復。9月份訂單類指數漲跌互現,整體呈外需邊際減弱、內需邊際改善的特點。新訂單指數為49.8%,比上個月上升0.6個百分點。雖然新訂單指數仍然低于榮枯線,但已經連續兩個月回升了1.5個百分點,表明整體需求正在恢復。新出口訂單指數為47%,比上個月下降1.1個百分點。面對復雜嚴峻的國際環境,外需減弱預期增強,可能影響我國出口增長。受全球經濟放緩的影響,外需減弱可能難以避免,擴大內需的緊迫性就進一步增強。我國已經出臺了一系列擴大有效需求的政策措施,并進一步部署了穩定經濟大盤的接續政策措施,將持續促進內需恢復,預計新訂單指數很快就能夠回到榮枯線以上。
四是基建投資對建筑業形成重要支撐。9月份建筑業商務活動指數為60.2%,比上個月上升3.7個百分點,處于較高的擴張水平,呈高位上升態勢。其中,土木工程建筑業商務活動指數為61%,比上個月上升2.9%,為近4個月的高點。一方面,隨著高溫天氣消退,前期受高溫影響的建筑工地施工進度有所加快,帶動建筑業景氣度上升。另一方面,基礎設施建設項目加快落地,促進建筑業生產活動擴張加快。今年房地產開發投資低位徘徊,建筑業能夠保持在高景氣度,基建投資成為重要支撐。今年新增專項債券額度3.65萬億元基本使用完畢,正在加快形成實物工作量,并且新增政策性貸款、政策性金融工具、專項債地方結存限額合計超過1.9萬億元已在加快投放,將確保基建投資保持快速增長。
同時,雖然三大PMI指數都位于擴張區間表明經濟持續恢復,但受國際環境仍然復雜嚴峻的影響,我國經濟恢復基礎仍不牢固。從9月份PMI數據來看,經濟運行的不確定性主要存在于兩方面:外需方面,國際市場存在不確定性,全球經濟放緩預期增強,我國出口高增速可能邊際放緩;內需方面,服務業景氣水平回落到榮枯線以下,線下消費相關活動仍然偏弱,終端需求仍有待恢復。我國將狠抓一攬子穩經濟政策措施和接續政策落地見效,著力擴大有效需求,著力穩就業穩物價,鞏固經濟恢復基礎。在積極政策支持下,經濟增長動能逐漸恢復,三季度經濟增速將適度加快,四季度有望進一步提升。因此,預計制造業PMI將保持在榮枯線以上,非制造業PMI擴張幅度加大,建筑業景氣度保持高位,服務業景氣度低位回升。
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