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在MLF利率未做調整的背景下，10月LPR報價也按兵不動。10月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，最新一期貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持前值不變。

業內人士指出，在8月LPR已實現非對稱下調且效果正在顯現背景下，短期內LPR報價再次下調的動力不強。也有不少觀點認為，接下來LPR利率仍存調降空間。

多因素影響報價保持不變

對于LPR保持不變的原因，民生銀行(600016)首席經濟學家溫彬指出，隨著一系列穩增長政策加快落地實施，9月金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優化。后續政策效果還將繼續顯效，短期內仍將處于政策效果觀察期，再度下調政策利率的必要性不高。

此外，二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，貸款利率持續下行，銀行凈息差收窄壓力進一步加大。在8月LPR已實現非對稱下調且效果正在顯現背景下，短期內LPR報價再次下調的動力不強。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，9月金融數據反映出國內紓困助企、穩增長政策效果明顯，實體經濟融資需求明顯改善，貨幣環境保持適度寬松，繼續為經濟提供有力支持；數據顯示居民中長期貸款邊際改善，反映樓市銷售呈現筑底回暖跡象，以及近年來銀行持續讓利實體經濟，企業貸款利率不斷創出有統計以來新低，部分銀行凈息差收窄壓力有所增大。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，10月LPR報價未做下調，主要原因有三個：一是當月MLF操作利率保持穩定，這意味著LPR報價基礎沒有發生變化。

二是9月末樓市利好政策“三箭齊發”，其中包括允許部分符合條件的城市取消當地新發放首套住房貸款利率下限，以及下調首套房公積金貸款利率。目前正處于政策效果觀察期。

三是當前銀行凈息差已創歷史新低，加之近期DR007以及商業銀行（AAA級）1年期同業存單到期收益率均有小幅上行，也在一定程度上削弱了報價行主動壓縮LPR報價加點的動力。最后，近期人民幣匯率“破7”，也會對LPR報價調整有一定間接影響。

報價持平不會影響實體經濟融資成本下行勢頭

周茂華指出，LPR利率保持穩定無礙金融機構加大實體經濟支持力度。金融機構主要應從實體經濟融資“面、量和價”方面著力，穩步拓寬融資覆蓋面，讓更多受困企業、小微企業、制造業等獲得融資；挖掘LPR改革潛力，合理降低實體經濟融資成本，尤其是小微企業、制造業和基建等重點領域；合理引導中長期貸款，加大制造業、基建等項目支持，促進投資、帶動就業，促進內循環，擴大有效需求，助力穩定經濟大盤。

“商業銀行需要持續完善內部治理，優化資產負債結構和內部業務流程，提升運營效率和風控能力，增強銀行服務實體經濟能力。”周茂華補充道。

王青也認為，考慮到當前宏觀政策仍保持穩增長取向，其中降低實體經濟融資成本是一個重要發力點，加之8月LPR報價下調效應逐步體現，其判斷10月LPR報價持平不會影響實體經濟融資成本下行勢頭。

此外，王青預計，10月新增企業貸款利率將續創歷史新低；在9月末兩項房貸利率調整政策落地，10月新增居民房貸利率也將延續下行。

業內認為5年期LPR報價仍有下調空間

展望未來，有不少觀點認為LPR利率仍有下調空間。

周茂華表示，從國內物價溫和可控、政策空間足，銀行盈利整體表現良好，資產質量穩健等方面看，LPR利率仍有調降空間。但未來調整需要根據宏觀經濟復蘇，實體經濟融資和銀行息差壓力整體情況而定。

王青指出，為支持樓市盡快企穩回暖，在近期銀行開始新一輪存款利率下調帶動下，年底前5年期LPR報價仍有下調空間。

首先，9月30城高頻數據顯示，主要受上年同期基數下行帶動，樓市銷量同比降幅略有收窄，但銷量水平與前期相比并未出現明顯改善，樓市“金九”成色不足；進入10月，30城銷量環比未現改觀，樓市仍在延續低迷狀態。

“我們認為，除疫情帶來的短期波動外，房地產下滑是去年下半年以來經濟下行壓力的一條主線。接下來為引導樓市盡快企穩回暖，持續下調居民房貸利率是關鍵所在。這是當前政策面推動宏觀經濟回穩向上的一個主要發力點。”王青表示。